（10.11-10.15）通胀和能源危机双重影响，锡价高位震荡

• 锡精矿（Sn:60%）出厂（含税现款）市场主流价格为264350-265350元/吨，价格较上一交易日上调3000元/吨。

• 锡锭（1#）（含税现款）市场主流价格为284000-286000元/吨，价格较上一交易日上调3000元/吨。

• 锡粉（Sn：99.50%；粒度:-200目、-300目）（含税现款）价格较上一交易日上调3元/公斤，主流价格为248-263元/公斤。

上周（10.11-10.15）锡市现货市场行情高位震荡，价格呈现“凹”字型曲线。周初，受能源危机的影响，投资者避险美元走高；海外矿端修复缓慢，企业产能也受到抑制，全球锡库存短缺。周中，锡价继续下跌，能源危机愈演愈烈，电力价格飙升，同时国内受能耗双控的持续影响，市场需求减弱，供需矛盾呈现一定缓和的状态。周尾，由于能源危机的影响超出预期，并且美联储松口“暂时通胀论”，通胀持续高涨，金属普遍上行，锡价走势回升。

品种角度看，锡矿虽有抛储预期，但量级不大，对市场冲击偏短期。基准假设下，四季度锡锭产出将随着锡矿的修复有所增加，预计增量约0.4W。

从需求角度来看，根据8-9月弱现实及限电影响，消费增速预期有所下修。从最新的全国限电情况来看，对下游企业的限制仍在持续，这对目前锡金属的供需矛盾将构成一定的缓解作用。

整体而言，国内宏观经济走势不再乐观，下游需求低迷对大宗商品价格走强形成一定阻力。限电的影响从9月初的上游限产转为了下游限产，供需关系发生了一定程度的扭转。海外主要锡矿生产国在疫情下仍然恢复了正常生产，一定程度上缓解了全球锡锭供应的紧张情况，但国内锡的低库存状况以及海内外现货的高位升水仍然维持了锡价的强势，后续走势需要密切关注全球宏观政策动向以及库存变化情况，短期内预计高位震荡行情将延续。